Bitcoin a franchi 2 étapes cette semaine. 2 experts expliquent pourquoi investir dans un ETF crypto à terme n’est pas plus intelligent que d’acheter directement du bitcoin. | Actualités sur les devises | Actualités financières et commerciales

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  • Bitcoin a établi un record cette semaine, après que le premier ETF crypto basé sur des contrats à terme américains a fait ses débuts.
  • Mais le nouveau fonds n’est peut-être pas la stratégie la plus intelligente ou la plus rentable pour les investisseurs particuliers moyens, selon deux experts.
  • « Je pense qu’ils feraient mieux d’acheter du bitcoin plutôt que de jouer au jeu des contrats à terme à ce stade », a déclaré un PDG de private equity.
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Alors que le fonds négocié en bourse à terme bitcoin tant attendu arrive sur le marché cette semaine, les investisseurs souhaitent savoir ce que cette structure signifie en fin de compte pour leurs portefeuilles.

La structure de l’ETF elle-même était l’une des innovations financières les plus importantes lorsqu’elle a été introduite dans les années 1990 en tant que type d’investissement donnant accès à des fonds indiciels passifs. Bitcoin a introduit une nouvelle ère d’innovation, mais il n’en reste qu’à ses balbutiements.

L’atout établir un nouveau record historique au-dessus de 66 000 $ mercredi, un jour après le lancement de l’ETF ProShares Bitcoin Strategy – le premier du genre – à la Bourse de New York.

Bien que ce développement soit une réalisation substantielle dans la reconnaissance de la légitimité de la classe d’actifs, il convient de noter qu’au sein de ces types d’ETF, un bitcoin réel n’est ni acheté ni vendu pendant l’exécution de la transaction et n’a donc aucun impact direct sur l’offre du marché.

Et contrairement aux actions ou au bitcoin, les contrats à terme viennent avec des dates d’expiration et les investisseurs doivent « rouler » leurs positions dans le mois suivant pour éviter de prendre livraison physique de l’actif sous-jacent. Quoi qu’il en soit, l’institutionnalisation du bitcoin est finalement un bon signe pour les investisseurs – du moins en théorie.

Mais est un ETF bitcoin à terme une stratégie intelligente à mettre en œuvre ?

Peut-être pas, selon Eric Schiffer, PDG de la société de capital-investissement Patriarch Organization.

« Pour l’investisseur de détail moyen, je pense qu’il vaut mieux acheter du bitcoin que de jouer au jeu des contrats à terme à ce stade », a-t-il déclaré à Insider dans une interview. « Ils voudront devenir beaucoup plus éduqués et laisser ce travail aux quants et à certains des grands fonds. »

Mais il existe un énorme appétit parmi le public pour les services financiers réglementés enracinés dans le monde des crypto-monnaies.

Schiffer, qui est personnellement investi dans la crypto, a déclaré que le lancement du premier ETF américain basé sur le bitcoin « a augmenté les niveaux hormonaux des investisseurs de manière positive vers la participation et enlève également une partie de cet inconvénient apocalyptique que la crypto a peint dans l’esprit de ceux qui n’y voyaient rien d’autre qu’un vicieux sac de volatilité. »

Il s’attend à ce que davantage de fonds spéculatifs et d’institutions soient disposés à naviguer vers les contrats à terme comme couverture « pour bénéficier des avantages de la prochaine version d’Internet ».

Ben Johnson, directeur mondial de la recherche ETF de Morningstar, a déclaré dans une interview récente ces ETF ont obtenu le feu vert car ils n’investissent pas directement dans le bitcoin, mais dans un produit financier déjà établi.

Si les investisseurs choisissent d’investir dans un tel fonds, ils devraient non seulement affronter les risques d’un actif volatil, mais également maintenir leur exposition à la crypto-monnaie.

« En raison de l’investissement dans des contrats à terme sur bitcoins réels, ce que vous voyez, c’est qu’il existe certains problèmes liés notamment au maintien de cette exposition », a-t-il déclaré, expliquant que ces fonds investissent dans le contrat à terme du premier mois.

« Ce qui peut arriver dans le processus, c’est que si ce prochain contrat à terme, ou ces prochains contrats à terme, se négocient à des prix supérieurs à ceux que le fonds possède actuellement, ils vendront systématiquement à bas prix et achèteront haut. »

Johnson faisait référence à la structure du marché à terme. Lorsque le marché est en contango – où le prix à terme d’un contrat à terme est supérieur au prix au comptant – les investisseurs dans l’ETF devront essentiellement reporter leurs positions à perte, car ils vendront le contrat actuel et achèteront le contrat suivant. à une prime. Le déport, au contraire, se produit lorsque le prix à terme du contrat à terme est inférieur au prix au comptant.

Cette approche peut être particulièrement coûteuse, a-t-il déclaré. Les implications fiscales sont un autre facteur à considérer, car l’avantage fiscal traditionnel des ETF auquel les investisseurs sont habitués est éliminé dans ce cas.

Cathie Wood semble avoir une position attentiste en raison du potentiel de ramifications fiscales.

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